中国10月官方制造业PMI为49.3%，预期49.8%，前值49.8%；

中国10月官方非制造业PMI为52.8%，预期53.6%，前值为53.7%；

中国10月官方制造业投资同比增加2.5%。

PMI指数表面制造业和非制造业总体保持扩张态势，增速有所放缓，制造业投资同比增加也是反映同一态势。

但是，这与我们所认知的生意原来越难，就业越来越难，挣钱越来越难的“三难”产生背离。

笔者认为这种背离主要由于：

一是幸存者偏差，即去年抽样的部分企业已经死了，这部分死去企业没有放入抽查的样本中，但是实际上却反应了经济情况，因此对应PMI以及投资的数据比实际的要好。

二是有形的手已经过度引导私有部门发展。私企尽可能做大营收为了积累更多与地方政府谈判的筹码，所以企业利润越来越需要依靠政府补贴和土地等不动产的升值。即“大而不倒”。